虎牙斗鱼合并落定 游戏直播“宫斗”尚未结束


文 | 刘以秦 张梓清

编辑 | 谢丽容

10月12日,虎牙直播、斗鱼直播与企鹅电竞合并案确定。

虎牙提供给《财经》记者的声明显示,虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份,包括由美国存托凭证(ADS)所代表的普通股。斗鱼将成为虎牙私有全资子公司,并将从纳斯达克退市。合并完成后,虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO,陈少杰将成为虎牙董事会第十名成员。

虎牙与斗鱼是目前游戏直播行业的两大头部公司,财报显示,今年二季度,两家公司的月活跃用户均超过1.6亿。合并前,腾讯持有虎牙51%的股权和70.4%的投票权;持有斗鱼38%的股权和投票权。

今年8月10日,腾讯分别向虎牙、斗鱼发出非约束性建议书,建议虎牙和斗鱼进行战略合并。

斗鱼虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.730股虎牙ADS的比例进行合并,根据该换股比例,斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益。同时,斗鱼签署了企鹅电竞业务的转让协议,也就是说,斗鱼加上企鹅电竞与虎牙市值对等。

虎牙声明称,腾讯还将购买董荣杰所拥有的197万股虎牙B类普通股,约为197万虎牙ADS(一股虎牙普通股等于一股虎牙ADS);同时也将购买陈少杰拥有的约370万股斗鱼普通股,约为3700万斗鱼ADS(一股斗鱼普通股等于10股斗鱼ADS)。预计进一步收购虎牙股份、斗鱼股份及合并交割后,腾讯通过其子公司所持有的新公司的投票权按全面摊薄计算将为67.5%。

此前双方一直在争夺新公司的掌控权,矛盾持续到宣布合并消息前,让合并消息的披露有些“猝不及防”。在双方都未发布官方公告前,斗鱼就将合并的消息透露出去,虎牙有些被动,立刻跟进,舆论开始混乱。腾讯相关负责人告诉《财经》记者,不清楚现在的具体情况。

截至发稿前,腾讯以及斗鱼、虎牙均未接受《财经》记者的进一步采访要求。

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斗鱼和虎牙合并前的矛盾

两家公司即将合并的消息在今年年初就已经传出。员工私下讨论不断,一位虎牙员工曾向《财经》记者表达过担忧,担心可能会被“裁员”,“如果是对方主导,管理层会换人,人员变动可能不可避免。”

一位接近虎牙的人士告诉《财经》记者,虎牙与腾讯关系更紧密,且近期财务数据表现更好,更有希望获得主导权。但多位关注合并案的直播行业人士告诉《财经》记者,虎牙确实更占优势,但斗鱼决策团队一直在努力争取,甚至提出了关掉斗鱼平台的条件来争取主动权。

今年开始,虎牙的运营情况开始好于斗鱼,财报显示,虎牙今年二季度营收为26.9亿元人民币,斗鱼为25亿元人民币,二者间营收差额相较于第一季度同比扩大约41%。

利润方面,二季度虎牙利润约为5.8亿元人民币,相比一季度增长21%;斗鱼二季度利润约为5.2亿元人民币,涨幅为7.6%。

此前,斗鱼的月活跃用户一直高于虎牙,到今年二季度,虎牙实现了反超。但斗鱼的付费用户总量仍然高于虎牙。

斗鱼与虎牙的风格各不相同,多位行业人士提到,斗鱼更加激进,虎牙相对保守。此外,斗鱼的头部主播更多,虎牙腰部主播更多。斗鱼在《绝地求生》、《DOTA2》等PC端游戏直播更有优势,虎牙则更侧重《王者荣耀》、《和平精英》等移动端游戏直播。

合并后,双方可以优势互补,但多位游戏公司的核心人士评价,融合道路不会太平坦,目前看起来还会有矛盾。

合并没有官宣之前,局势一直在变化。斗鱼